业绩略低于预期,B2B电商、数据资讯业务前景辽阔

2019-01-30 16:21

上海钢联(300226)

业绩略低于预期,预计投入加大及部分计提是主因

业绩略低于预期, 预计数据资讯业务投入加大以及部分计提是主要原因,数据资讯收入仍维持快速增长态势,钢银电商符合预期,规模效应体现明显。

钢银电商规模效应开始体现,利润高速增长

无论从平台交易规模还是利润规模来看,公司都是行业领导厂商之一。2018年,公司平台交易量稳健增长,随着手续费的提升和供应链服务规模的扩大,相应毛利高速增长,显著超过费用增长速度,预计 19 年电商仍将维持高速增长。

数据资讯业务品类扩张持续推进,商业模式更加多元化

我们预计四季度收入增速略有下降,但整体收入维持较快增长。 同时,公司把握战略机遇期,继续加大业务投入,费用增速比前三季度明显加快,跨品类扩张初显成效,为持续成长打下基础。另外, 公司数据权威性不断得到政府和海外机构的认可,指数授权相关收入有望取得突破。

投资建议: 维持盈利预测,我们将在年报出来后再做调整, 预计 2018-2020年净利润为 1.45、 2.06、 2.53 亿元。 公司行业龙头地位稳固,数据和电商双轮驱动,有望持续高速增长,银河娱乐官网下载,维持“买入”评级。

风险提示: 供应链服务规模扩张受阻,数据资讯跨品种推进低于预期


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